Как появилась первая биржа

Рейтинг надежности брокеров бинарных опционов в 2020 году:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место в рейтинге! Самый прибыльный, честный и надежный брокер бинарных опционов!
    Бесплатное обучение и демо-счет на любую валюту!
    Заберите свой денежный бонус за регистрацию:

§24. Фондовые биржи, их деятельность

В XVI в. уже активно функционировали две фондовые биржи — одна в Антверпене, другая в Лионе. Здесь проходили торги не только с векселями, но и с государственными займа­ми, а также устанавливались официальные биржевые курсы. В XVII в. заработала старейшая в мире Амстердамская фондовая биржа. На ней впервые как объект биржевой торговли по­являются акции. В конце XVII в. была образована Лондонская фондовая биржа LSE (London Stock Exchange), которая сегодня является второй биржей в мире (после Нью-Йоркской) по ве­личине объёмов торговли фондовыми инструментами. На Лон­донской бирже впервые стали использоваться слова «бык» (bull) и «медведь» (bear) применительно к торговцам ценными бумага-

ми. «Бык» обозначает повышающую тенденцию при продаже акций на бирже, «медведь» — понижающую.

Первая российская биржа открылась в Петербурге в 1703 г. На ней обращались в основном товары и векселя. В 1914 г. в Рос­сии насчитывалось уже 115 бирж. Однако в 1930 г. в СССР все биржи были закрыты.

Родоначальником современных фондовых бирж считается Англия. В конце XVII в. здесь существовало много акционерных обществ, в основном в области внешней торговли. Покупка и продажа акций стали осуществляться с помощью посредников — брокеров. В результате образовался рынок ценных бумаг. В те времена сделки заключали прямо на улице, отсюда в обиход вошло выражение «уличный рынок».

Широкое распространение торговля акциями получила с на­чалом промышленного переворота (конец XVIII — начало XIX в.). С 1773 г. совершение сделок с ценными бумагами стало профес­сией. Биржевые брокеры Лондона в 1773 г. арендовали часть ко­ролевской меняльни, а в 1802 г. они построили здание фондовой биржи на участке в Кейпел-Корт, где она размещается до настоя­щего времени. Одновременно были приняты устав и другие правила, регулирующие деятельность бирж, предотвращающие «тёмные» сделки и не допускающие сделки с биржевыми дель­цами с плохой репутацией. Так появилась Лондонская биржа. Первая американская фондовая биржа возникла в 1791 г. в Фи­ладельфии, а в 1792 г. появилась Нью-Йоркская фондовая биржа. На современной Нью-Йоркской фондовой бирже кон­центрируется более половины всего мирового биржевого обо­рота.

Современная фондовая биржа. Все действующие в настоя­щее время биржи можно разделить на четыре основных вида. На товарно-финансовом рынке действуют три вида бирж: фондовая, валютная и товарная, а рынок рабочей силы организует биржа труда (табл.

► Фондовая биржа — это форма организации торговли ценными бу­магами, осуществляемая регулярно по заранее установленным прави­лам. Она формирует рыночную цену ценных бумаг, распростра­няет информацию о них. Выполнение этих функций фондовой биржей связано с деятельностью посредников — брокеров и ин­вестиционных дилеров. Брокер сводит продавца и покупателя ценных бумаг и за это получает комиссионное вознаграждение. Дилер не только сводит продавца и покупателя, но и покупает на

своё имя и на свой счёт ценные бумаги для последующей их пе­репродажи.

Рейтинг лучших платформ бинарных опционов в 2020 году:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место в рейтинге! Самый прибыльный, честный и надежный брокер бинарных опционов!
    Бесплатное обучение и демо-счет на любую валюту!
    Заберите свой денежный бонус за регистрацию:

Посредник (брокер) обладает высоким уровнем професси­онализма и знаний рынка ценных бумаг, оперативностью и врождённым свойством моментально оценивать ситуацию. От­сюда — важная роль посредника в операциях с ценными бума­гами. Посредник имеет свою клиентуру, с которой устанавли­вает отношения личного доверия. Известный французский ху­дожник Поль Гоген, до того как стать художником, был преус­певающим биржевым брокером с весьма значительными дохо­дами.

Следует отметить, что не все ценные бумаги допускаются к операциям на бирже, а лишь так называемые фондовые ценнос­ти. Основными фондовыми ценностями выступают ценные бума­ги с фиксированным доходом (государственные облигации), об­лигации частных компаний и банков, акции и сертификаты. Вне­сение акций компаний в список акций, котирующихся на данной бирже, называется листингом. Листинг одновременно предпола­гает контроль финансово-экономического положения эмитента (компании, выпустившей ценные бумаги) на предмет его соот­ветствия требованиям фондовой биржи: «чистота» юридического

статуса эмитента, размер уставного капитала, доход, номинал ценных бумаг.

На фондовых биржах происходит купля-продажа акций, облигаций акционерных компаний, облигаций государственных займов. В США и Великобритании на фондовой бирже избирает­ся биржевой комитет, при котором организуется специальная комиссия, принимающая решение о допуске ценных бумаг к тор­говле на бирже. На фондовой бирже идёт продажа крупных партий, состоящих более чем из 10 тыс. акций. Оборот веду­щих фондовых бирж (Нью-Йоркской, Лондонской, Токийской, Франкфуртской, Парижской, Гонконгской) исчисляется несколь­кими триллионами долларов. Фондовая биржа является важней­шей составляющей интегрированной системы рынков фиктивно­го капитала, включающего также биржи фьючерсные, валютные рынки, различные формы внебиржевого оборота ценных бумаг. Фондовые биржи имеют организационно-правовую форму част­ных акционерных обществ, как в США, Японии, Великобрита­нии, или государственных институтов, как в ФРГ и Франции.

Фондовая биржа является объектом государственного регули­рования. При этом основной принцип этого регулирования — за­конодательное обеспечение полного, открытого и доступного по­нимания участниками предъявленной эмитентами всей информа­ции, касающейся выпуска ценных бумаг в свободную продажу. Законы предусматривают для регистрирующих органов три глав­ные функции.

1. Регистрация тех, кто торгует ценными бумагами и консуль­тирует инвесторов. Регистрацию проходит и сама фирма, и все её участники-члены. В процессе регистрации определяется их профессиональная пригодность.

2. Обеспечение гласности. Каждый, кто продаёт ценные бу­маги, должен опубликовать проспект, содержащий достоверную информацию об эмитенте и выпускаемых им ценных бумагах.

3. Контроль за соблюдением правил биржевой торговли. Однако, как показала практика, государственный контроль не всегда эффективен, что проявилось в деятельности Нью-Йорк­ской, Лондонской и других ведущих мировых и региональных фондовых бирж в преддверии и в ходе мирового финан­сово-экономического кризиса 2008—2020 гг. Тогда эти биржи буквально обрушились, обанкротив тысячи фирм и банков, ра­зорив сотни тысяч инвесторов, в том числе в результате мошен­нической деятельности менеджеров крупных биржевых игро­ков.

Основные операции на фондовой бирже — арбитражные и пакетные сделки.

Арбитражные сделки — это сделки, основанные на перепро­даже ценных бумаг на биржах (когда есть разница в их курсах). Пакетные сделки — это операции по купле-продаже крупных партий ценных бумаг. При этом курс (цена) ценных бумаг зави­сит от величины получаемого дохода. Высокий доход обеспечива­ют так называемые «голубые фишки» — ценные бумаги корпо- раций-фаворитов. До последнего мирового кризиса это были нефтяные и ипотечные компании, а также традиционные — 1ВМ, «Дженерал моторе», «Форд», «Крайслер», «Майкрософт», «Гугл», «Яндекс» и др. Однако в результате кризиса некоторые из них утратили былые позиции, но в настоящее время довольно быстро восстанавливаются.

Срочные операции с ценными бумагами дают простор для спекулятивных сделок, которые принимают разные формы. Вначале возникает простая спекуляция — скупка ценных бумаг с целью повышения их курса для последующей перепродажи. Позже появляется биржевая игра — сделки на срок (сделки на поставку ценных бумаг по заранее определённой цене через определённый срок). Биржевая игра ведётся на повышение и на понижение курса ценных бумаг. Спекулянты, играющие на по­вышение («быки»), покупают акции по низкой цене и рассчиты­вают продать их через некоторое время, когда курс акций подни­мется. Скупая акции в большом количестве, они тем самым подо­гревают спрос, за счёт чего цена акций действительно растёт. Задача «быков» — продать акции на пике их цены, получив мак­симальный доход. Спекулянты, играющие на понижение («медве­ди»), предвидят падение курса некоторых акций и начинают их интенсивно продавать. Другие участники рынка вслед за ними тоже сбывают свои акции, что приводит к быстрому падению их курса. Однако «медведи» успевают получить свою прибыль, так как продали свои акции по цене выше той, которая установилась в конце торгов. Одни и те же брокеры могут быть в зависимости от ситуации и «быками», и «медведями».

В современных условиях игра на бирже занимает цент­ральное место в биржевой деятельности. Это связано с возмож­ностью быстрого обогащения на фондовых операциях. Однако людям, рассчитывающим получить доход в результате игры на бирже, следует хорошо знать основные правила этих игр, так как игры эти связаны с большим риском.

Биржевые индексы. Биржи являются точным индикатором экономической ситуации в стране и мире. На основе анализа фондовых операций определяется динамика предприниматель­ской активности. Для этого служат специальные биржевые ин­дексы. Индекс курсовой цены каждой ценной бумаги определя­ется как произведение её курса на число ценных бумаг этого ти­па, котирующихся на бирже, делённое на номинал ценной бумаги. На любой бирже рассчитываются собственные индексы. Но наибольшую известность получил индекс Нью-Йоркской бир­жи — индекс Доу—Джонса. Впервые он был рассчитан в 1897 г. главным редактором «Уолл-стрит джорнэл» X. Доу. При расчёте индекса, вплоть до мирового кризиса 2008—2020 гг., исходили из курсов акций пятидесяти ведущих компаний разных отраслей, котирующихся на бирже: «Дженерал моторе», «Дженерал элект­рик», «Майкрософт», «Интел» (Intel), IBM и др. Индекс Доу— Джонса является общим ориентиром для бирж и компаний разных стран.

Рынок акций каждой страны имеет свой собственный индекс, рассчитываемый как отношение текущих цен на акции к базис­ным ценам или как отношение текущих цен к предыдущим це­нам. Количество акций, берущихся для расчёта биржевого ин­декса в разных странах, отличается и колеблется, как правило, от 10 до 500.

Свои индексы есть и в других странах. Так, в Велико­британии это индекс FT-SE (Financial Times-Stock Exchange), рас­считываемый деловой газетой «Файнэншл тайме», а также ин­декс Блумберга, публикуемый бизнес-телевидением «Bloomberg»; в Германии — индекс Дакс (Dax); в Японии — индекс Никкей (Nikkei). С началом рыночных реформ подобные показатели деловой активности рассчитываются и в России. Например, фондовый индекс ММВБ (Московской межбанковской валютной биржи) или фондовый индекс РТС (Российской торговой сис­темы).

• биржи • фондовая, товарная, валютная биржи • эмитент • брокер

• дилер • листинг • биржевые спекуляции • «быки» • «медведи»

• курсовая стоимость • арбитражные сделки • пакетные сделки

• «голубые фишки» * биржевой индекс

ВОПРОСЫ И ЗАДАНИЯ

1. Что такое биржа?

2. Когда появились первые биржи? Для чего они были созданы?

3. Какую функцию выполняют современные биржи?

ИСТОРИЯ РАЗВИТИЯ БИРЖ

Изменение состава Российской Федерации

и наименований субъектов Российской Федерации

Статья 137 Конституции РФ закрепляет положения, являющиеся весьма важными для федеративного устройства. Речь идет о возможности конституционного преобразования краев и областей в республики или автономного округа в область, об образовании на территории двух-трех субъектов РФ нового субъекта РФ, о разделе одного субъекта РФ на два, о принятии в состав РФ какого-либо из соседних государств или просто об изменении наименований нынешних субъектов РФ.

Напомним, что ст. 65 Конституции РФ содержит перечисление всех субъектов РФ и устанавливает, что принятие в Российскую Федерацию и образование в ее составе нового субъекта осуществляются федеральным конституционным законом. Изменить эту статью — значит затронуть один из самых чувствительных нервов российского федерализма, связанный с гарантиями конституционно-правового статуса субъектов Федерации. Поэтому ч. 1 ст. 137 Конституции РФ вводит особый порядок изменения ст. 65, устанавливая, что она может быть изменена только федеральным конституционным законом и только в следующих случаях:

•принятия в Российскую Федерацию и образования в ее составе нового субъекта РФ;

•изменения конституционно-правового статуса субъекта РФ.

Часть 2 ст. 137 связана с изменением наименования республики, края, области, города федерального значения, автономной области и автономного округа. В этом случае новое наименование подлежит включению в ст. 65 Конституции РФ. Но каким органом и каким правовым актом осуществляется изменение ст. 65, Конституция РФ не отвечает на этот вопрос, что породило запрос Государственной Думы о толковании этой конституционной нормы в Конституционный Суд РФ. Конституционный Суд РФ при рассмотрении дела учитывал, что предусмотренный ч. 2 ст. 137 упрощенный порядок включения в ст. 65 нового наименования субъекта РФ допустим только в тех случаях, если переименование не связано с возможными отступлениями от смысла иных конституционных норм и потому не требует применения процедур, перечисленных в ст. 135, 136 и 137 (ч. 1) Конституции РФ.

782 Раздел VIII. Конституционные поправки и пересмотр Конституции Указами Президента РФ в текст Конституции РФ был введен ряд новых наименований: Республика Ингушетия (вместо Ингушская Республика), Республика Северная Осетия — Алания (вместо Республика Северная Осетия) и др.

Разумеется, изменение наименования субъекта РФ может быть совсем не формальным делом, а связано с принципиальным изменением конституционно-правового статуса и даже затронуть основы конституционного строя РФ, права и свободы граждан.

Конституционный Суд РФ в этой связи отметил, что новое наименование субъекта РФ, подлежащее включению в ст. 65 Конституции РФ в упрощенном порядке, не может затрагивать основы конституционного строя, права и свободы человека и гражданина, интересы других субъектов РФ в целом и интересы других государств, а также предполагать изменение состава Российской Федерации или конституционно-правового статуса ее субъекта.

В частности, оно не должно содержать указания на иную форму правления, чем предусмотренная Конституцией РФ, затрагивать ее государственную целостность, подразумевать или инициировать какие-либо территориальные претензии, противоречить светскому характеру государства и принципу отделения церкви от государства, ущемлять свободу совести, включать противоречащие Конституции РФ идеологические и иные общественно-политические оценки, игнорировать исторические или этнические традиции.

С рассмотренными выводами связано понимание роли Президента РФ в оформлении решений об изменении наименования субъекта РФ. Из того, что он является главой государства и гарантом Конституции РФ, вытекает его обязанность обеспечивать включение в конституционный текст поправок и изменений посредством официального опубликования актов, принятых в порядке ст. 136 и 137 Конституции РФ. Президент РФ не обладает правом отклонения принятых поправок и изменений — он обязан обнародовать (промульгировать) их.

В соответствии с этими соображениями Конституционный Суд РФ в постановлении от 28 ноября 1995 г. установил: изменения наименования республики, края, области, города федерального значения, автономной области, автономного округа в соответствии с ч. 2 ст. 137 Конституции РФ включаются в текст ст. 65 Конституции РФ указом Президента на основании решения субъекта РФ, принятого в установленном им порядке. В спорных случаях Президент использует полномочия, предусмотренные ч. 1 ст. 85 Конституции РФ.

Не является изменением наименования субъекта РФ в смысле ч. 2 ст. 137 Конституции РФ и, следовательно, не может быть произведено в указанном порядке такое переименование, которое затрагивает основы конституционного строя, права и свободы человека и гражданина, интересы других субъектов РФ, Российской Федерации в целом либо интересы других государств, а также предполагающее изменение состава Российской Федерации или конституционно-правового статуса ее субъекта.

Товарные биржи, прошедшие многовековой путь от локальных рынков наличного товара до высоколиквидных международных рынков срочных контрактов, представляют собой яркий пример саморазвивающегося рыночного института, ставшего неотъемлемой частью производственно-финансовых операций большого числа компаний и организаций. Сохраняя свои оригинальные черты — открытость проведения торговых сессий, конкурентный способ заключения сделок, биржи совершенствуются как с технической точки зрения (пример — электронные системы биржевой торговли), так и за счет расширения видов совершаемых операций и торгуемых контрактов.

Исторически первоначальной формой оптовой торговли можно считать караванную торговлю. Ее отличали эпизодичность, нерегулярность проведения, отсутствие определенного места торговли и правил осуществления.

На смену ей пришла ярмарочная торговля. В Средние века стали возникать как небольшие, так и довольно крупные ярмарки, время и место проведения которых было точно обозначено и о проведении которых участники предварительно оповещались. Само значение слова «ярмарка», в переводе с немецкого обозначающее «ежегодный рынок», свидетельствует о регулярности и организованности этой формы торговли.

На ярмарках в Европе в XII-XIII вв. проводились сделки с наличным товаром как с немедленной оплатой, так и с отсрочкой платежа. На некоторых ярмарках были разработаны стандартные требования к качеству различной продукции, а затем и введена практика торговли по образцам, а не только конкретными наличными партиями.

Ярмарочная торговля того времени велась по строгим разработанным внутренним правилам. Например, английские кодексы поведения купцов регулировали порядок взаимоотношений между контрагентами сделок, устанавливали стандартные формы для товарных контрактов, векселей, складских квитанций и других документов. Нарушивший кодекс и не исполнивший своих обязанностей купец мог быть исключен из торгового сообщества.

Ярмарка в Дьеппе

На ярмарках существовал свой способ решения спорных вопросов и конфликтных ситуаций — ярмарочный суд. В то время его называли «суд людей с пыльными ступнями», так как его участники — купцы — долгие дни и месяцы находились в дороге. Ярмарочный суд был прообразом современного арбитража.

И все же на определенном этапе ярмарочный способ организации торговли перестал устраивать его участников. К XVI в. бурное развитие торговли в связи с открытием Америки и укреплением капитализма в Европе привело к появлению постоянных, а не периодических мест торговли, возникли специализированные торговые центры, в своем роде оптовые магазины, иными словами — появились биржи.

Существует несколько версий происхождения термина «биржа». Согласно одной из них в бельгийском городе Брюгге, который находился на пересечении многих европейских торговых путей и поэтому именовался «маклером христианских народов», была особая площадь, на которой собиралось для торгов купечество. Площадь носила название «де бурсе» (de burse) по имени крупной маклерской конторы господина Ван де Бурсе, владевшего здесь большим домом. Герб фирмы с изображением трех кожаных кошельков (мешков), которые на местном наречии именовались «the buerse», был вывешен на здании. Владелец конторы предоставил свой дом для сбора купцов и, возможно, дал название этой форме торговли.

Вообще характерно, что первые биржи часто располагались в гостиницах или чайных, а затем постепенно заняли постоянное место в специальном здании.

Рассматривая развитие оптовой торговли, можно заметить не просто смену мест организации торговли и правил их проведения, а существенные изменения в самом способе ведения торгового процесса. Любая самая простая торговая операция — это соединение спроса и предложения на определенный товар, а метод, осуществляющий это соединение, свидетельствует о степени развитости рыночных отношений.

В караванной торговле мы можем наблюдать простейшую форму рынка — базар. Торговый процесс организован самым элементарным образом: сидящие продавцы ждут покупателей. При таком способе спрос (покупатель) ищет предложение, а если вспомнить об эпизодичности и неорганизованности караванной торговли, то этот поиск может идти довольно долго.

Ярмарочный тип торговли отличается наличием торговых рядов, часто специализированных на определенных товарах. Здесь предложение призвано улавливать спрос, а специализация продавцов — способствовать ускорению поиска. Но при этом стороны имеют определенные роли, которые не изменяются. Как только объемы операций многократно возрастают, ярмарка начинает перерастать в биржу.

· моментальность встречи спроса и предложения;

· резкое ускорение процесса заключения сделки.

Как отмечалось, биржа является также одним из видов организованного рынка. Организованным товарным рынком называется место, где собираются покупатели и продавцы для осуществления торговых операций по определенным, установленным правилам. Всем видам таких рынков присущ ряд общих черт:

· строго определенные правила проведения торгов;

· открытость в осуществлении торговых операций;

· наличие оборудованных торговых площадей, складских и офисных помещений;

· система связи и информации.

Итак, биржа возникла в Европе в период первоначального накопления капитала. И если не считать объединения денежно-меняльных контор, то первыми биржами были товарные. По некоторым данным, первые биржи появились в Италии (Венеция, Генуя, Флоренция), и их появление было связано с возникновением там крупных мануфактур и ростом международной торговли.

К числу первых бирж относят возникшую в 1531 г. биржу в Антверпене. Современники называли эту биржу «бесконечной ярмаркой». Биржу в Антверпене можно считать и первой международной, так как в торгах на ней участвовали купцы и товары из многих стран Европы. Эта биржа имела собственное помещение, над входом в которое была установлена надпись на латыни «для торговых людей всех народов и языков».

Биржа в Антверпене

В 1549 г. возникают биржи в Лионе и Тулузе (Франция), а затем — биржа в Лондоне (1556 г.). В Японии биржа по торговле рисом появилась в 1790 г. А самая первая фондовая биржа в США была открыта в Филадельфии все в том же 1790 г.

В истории бирж большое значение имела Амстердамская товарная биржа, возникшая в 1608 г. На Амстердамской бирже впервые была введена торговля по образцам и пробам товаров, а в дальнейшем были установлены средние качественные нормы для товаров, что позволило вести торговлю без представления самой продукции на биржу.

Амстердамская биржа была первой биржей, на которой стали проводиться операции с ценными бумагами. Торговля велась облигациями государственных займов Голландии, Англии, Португалии, акциями Голландской и Британской Ост-Индской, а позже — Вест-Индской торговых компаний. Всего на этой бирже котировались ценные бумаги 44 наименований.

Примерно с 1720 г. на этой бирже начали распространяться спекулятивные сделки с ценными бумагами. И лишь потом эта игра перекинулась на товарные сделки. В начале XVIII в. Амстердамскую биржу посетил Петр I. Именно оттуда он именным указом повелел Сенату учредить в России «буржу».

Все же развитие бирж в XVIII в. шло довольно медленно, и в основном они располагались в портах, через которые шли крупные потоки международной торговли.

Биржи первоначального периода были биржами реального товара, обслуживавшими потребности торговли. В XIX в. таких бирж стало много во всех крупных странах Европы, а также Северной Америке и Японии.

Различный подход в разных странах к вопросу об участниках биржевого торга дал в процессе развития бирж две ее разновидности: открытую и закрытую биржу.

На открытой бирже торговля велась непосредственно самими участниками хозяйственных отношений, т.е. продавцами и покупателями реальных товаров, каждый из которых имел доступ на торги. Однако по мере увеличения объема операций появилась необходимость в привлечении специализированных участников-посредников, что позволяло самим продавцам и покупателям не тратить времени на осуществление операций. Часто эти посредники выделялись из числа наиболее удачно действующих участников либо появлялись извне.

В переходный период во многих случаях существовала открытая биржа смешанного типа, на которой действовали как сами продавцы и покупатели, так и посредники. Одна из групп посредников специализировалась на операциях для клиентов, а другая вела сделки от своего имени и за свой счет.

На закрытой бирже торговля велась только специализированными участниками, всем другим лицам доступ в зал для торговли был запрещен. Появление биржи закрытого типа привело к существенным изменениям в организации биржевых операций, так как потребовалось создать систему сбора и обработки заказов на осуществление операций от клиентов. В итоге крупнейшие биржи стали создавать свои периферийные службы за пределами главного здания биржи, что приблизило торговлю к клиентам.

Существование бирж открытого и закрытого типов было связано не только с определенными этапами в развитии самих бирж, но и во многом определялось ролью государства в этом процессе. Так, в Англии и Америке государство никак не вмешивалось в деятельность бирж, они носили характер корпорации либо частного учреждения и являлись закрытыми организациями. В то же время в Германии государство само учреждало их и всесторонне регулировало их деятельность. Эти биржи именовались публичными и носили открытый характер.

Интересное исследование истории бирж провел русский ученый А.Филиппов, который изучал товарные биржи начала XX в. Он выделил четыре основных типа бирж в зависимости от сочетания двух факторов:

· степени вмешательства государства в сферу биржевого оборота;

· формы организации бирж как открытых или закрытых рынков.

Как отмечал А.Филиппов, биржи первого типа — это доступное для всех собрание. Такие биржи либо вообще не имели каких-то законодательных норм, регулирующих их деятельность, либо это регулирование было весьма ограниченным. Правительство брало на себя функцию только общего надзора за порядком на биржах. Любой желающий мог стать участником биржевого торга, а биржевое помещение предоставлялось либо правительством, либо какой-то компанией. Биржи такого типа существовали в Голландии, Бельгии и Франции.

Второй тип бирж — это всесторонне регламентируемое государством собрание. Биржевая торговля регулируется законодательством и находится под строгим контролем администрации. Посетители и участники биржи не организованы в корпорации, сама биржа представляет собой открытое собрание, а члены биржевого комитета назначаются не биржей, а соответствующей государственной инстанцией. К такому типу относилось большинство германских бирж, за исключением бирж в городах Ганзейского союза.

Третий тип бирж — биржа, закрытого типа, но всесторонне регламентируемая государством. В этом случае участники биржевой торговли объединены в корпорацию, и биржевой комитет избирается из их числа. Этот комитет строго подчиняется правительственному органу. Как и во втором случае, деятельность бирж регламентируется законом и находится под административным контролем. Во многих случаях помимо членов биржевых корпораций на торг допускаются посторонние лица, но, как правило, по особому разрешению и с ограниченными правами. Такой тип бирж встречался в Австро-Венгрии и России.

И наконец, четвертый тип биржи — это свободная корпорация или частное учреждение. В этом случае биржа создается без вмешательства государства и представляет собой частную компанию, которая отождествляется с биржей (так происходило в США и в некоторых случаях в Великобритании), либо эта компания одной из своих целей ставит содержание и заведование биржей (Великобритания). Специального биржевого законодательства в этом случае может не быть, либо оно очень ограничено. Руководство биржей осуществляет биржевой комитет, который наделен широкими полномочиями и избирается общим собранием членов биржи. Такой тип биржи является, естественно, закрытым.

Развитие бирж и биржевой торговли отразилось и на объектах торговли, т.е. биржевых товарах. Уже на том этапе, когда была введена торговля по образцам; к товарам, продаваемым на бирже, стали предъявляться такие требования, как массовость, однородность, делимость. Со временем добавляется и такой необходимый признак, как возможность установления фиксированного качества (стандарта). Очевидно, что эти признаки присущи прежде всего сельскохозяйственной продукции и сырьевым товарам, которые и представляют собой основную массу товаров, обращающихся на товарной бирже.

До середины XIX в. товарные биржи были биржами реального товара, главная функция которых — канал крупной оптовой торговли. В своей высшей форме биржа реального товара приобрела следующие черты:

· торговля осуществляется на основе описания качества и в отсутствие самого товара;

· продаваемые партии товара стандартизованы, однородны и взаимозаменимы;

· проводимые на бирже операции могут иметь как производственно-потребительскую, так и спекулятивную направленность;

· торговля ведется по строго определенным самой биржей правилам при активном взаимодействии как продавцов, так и покупателей.

Во второй половине XIXв. стали возникать новые виды бирж — фьючерсные биржи, или биржи срочных контрактов. Такие биржи выполняли несколько другие функции. В этот период упало значение бирж реального товара в связи с развитием прямой торговли и монополизацией производства, но зато резко увеличилось ее новое значение как центра ценообразования и страхования рисков.

Если мы скажем, что современные биржи — результат длительной эволюции различных форм оптовой торговли и одновременно один из видов нынешнего организованного рынка, то эта формула может показаться многократно «заезженной» банальностью. Но во многих книгах, посвященных биржевой тематике вы, наверняка, встретите утверждение, что биржевая цена является результатом взаимодействия спроса и предложения. Так и многовековое развитие механизма торговли можно представить, как эволюцию взаимоотношений спроса и предложения.

Исторически первоначальной формой оптовой торговли можно считать караванную торговлю. Предложение товара пускалось в долгие и очень небезопасные путешествия в поисках спроса. Именно из-за сложности подобных путешествий, караванную торговлю отличали эпизодичность, нерегулярность проведения, отсутствие определенного места торговли и правил осуществления.

Таким образом небольшие локальные рынки наличного товара, где предложение товаров из окрестных деревень искало спрос, эволюционировали сначала в национальные товарные биржи, которые, в свою очередь, стали высоколиквидными международными рынками срочных контрактов. Изменилось и содержание понятия биржевого товара, вместо самих товаров ими стали фьючерсы — срочные контракты на товары, со временем биржевым товаром стали и различные ценные бумаги — когда-то векселя, а потом облигации и акции различных компаний и государств, а с 70-х годов ХХ века на биржах стали продаваться и национальные валюты развитых стран.

Биржа является одним из видов организованного рынка. Организованным рынком называется место, где собираются покупатели и продавцы для осуществления торговых операций по определенным, установленным правилам. Всем видам таких рынков присущ ряд общих черт:

· строго определенные правила проведения торгов;

· открытость в осуществлении торговых операций;

· наличие оборудованных торговых площадей, складских и офисных помещений;

· система связи и информации.

Но самое главное, современную биржу отличают:

· моментальность встречи спроса и предложения;

· сменяемость ролей участников торгов;

· резкое ускорение процесса заключения сделки;

· свободное изменение цены биржевого товара под воздействием спроса и предложения.

Дата добавления: 2020-10-22 ; Просмотров: 261 ; Нарушение авторских прав?

Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет

Введение

Экономическое положение любой страны зависит от деятельности разных видов финансовых институтов, таких как банки (финансово-кредитные компании), страховые компании, пенсионные фонды, биржи — все это учреждения, выступающие в качестве посредников между разного рода покупателями и продавцами (денег — в виде кредитов и займов, товаров и т. д.).

Биржа — это организация, выступающая посредником между разного рода покупателями и продавцами на рынке, контролирующая законность совершаемых сделок и являющаяся гарантом выполнения обязательств сторонами.

Биржа. Краткая история появления бирж

Еще Древняя Греция и Древний Рим имели опыт формализованной торговли с центральным рыночным заведением, с общими товарообменными операциями, с денежной системой, с практикой заключения контрактов на поставку товаров в договорные сроки. В период расцвета Римской империи торговые центры под названием fora vendalia (рынки продажи) являлись центрами реализации товаров, которые римляне привозили из отдаленных уголков империи. В Японии прообраз биржевой торговли существовал еще в I веке н.э. Но это были экономические институты, выработанные народами других цивилизации. Тем не менее многие принципы торговли современных бирж и их аналогов в других культурах похожи. Современные же биржи непосредственно связаны с жизнью и творчеством западноевропейских народов, и поэтому формы современной биржевой торговли, тесно связаны с западноевропейским экономическим развитием и культурой в последние несколько веков.

Биржа европейского типа с момента появления в своем развитии прошла несколько этапов, приспосабливаясь к нуждам экономики и постепенно трансформируясь от разновидности оптового рынка реального товара до современного фьючерсного рынка.

Появление биржи связывают с немецким городом Брюгге, где еще в 15 веке на площади возле дома купца ван дер Бурсе собирались купцы из разных стран для обмена торговой информацией, покупки иностранных векселей и других торговых операций без предъявления конкретного предмета купли-продажи.

На фамильном гербе купца были изображены три денежных кошелька Brsen. Эти кошельки и дали бирже ее название. Предшественниками современной биржи явились рынки и ярмарки.

О существовании рынков известно с незапамятных времен и точно определить момент их появления не представляется возможным. На рынках торговля происходила регулярно, наличным товаром, и покупатели, как правило, являлись потребителями товара; они (рынки) предназначались для оборота ограниченного числа районов.

Ярмарки же проводились лишь несколько раз в год, но обороты их были больше и способствовали они не столько местной, сколько международной торговле. Появление средневековых ярмарок Англии и Франции относят к концу XI — началу XII столетия. К середине XII века эти ярмарки уже весьма крупные, многообразные. По мере развития специализации некоторые ярмарки стали центрами торговли между английскими, фламандскими, испанскими, французскими и итальянскими купцами. В XIII столетии наиболее распространенными и обычными были сделки с расчетом наличными на месте и немедленной поставкой товара; однако уже в это время начали практиковать заключение контрактов на более позднюю поставку товаров в оговоренные сроки со стандартами качества, устанавливаемыми по образцам.

Первоначально биржи являлись по своей сути некоторой разновидностью оптового рынка, т.к. довольно большая часть сделок совершалась с наличным товаром, и этого было достаточно для домануфактурного и мануфактурного производства. Но уже тогда их отличительными чертами, которые присущи и современным биржам, являлись:

регулярность возобновления торга;

приуроченность торговли к определенному месту;

подчиненность заранее установленным правилам торга.

С развитием промышленности в результате промышленного переворота возникла необходимость в постоянном оптовом рынке, который связал бы между собой растущий хозяйственные области. Такой рынок сложился в ходе развития торговли между Испанией и Голландией в XVI столетии в форме биржи.

Благодаря своим преимуществам, по сравнению с обычными способами заключения сделок, биржи притягивали к себе все большие и большие товарные и денежные массы, становясь международными центрами торговли. Первой международной биржей, соответствовавшей новому уровню развития производительных сил, считается биржа в Антверпене, основанная в 1531 г. Она уже имела собственное помещение, над входом в которое была выведена надпись на латыни: «In usum negotiatorum cujuseungue nationis ac Linguae», что означало: «Для торговых людей всех народов и языков».

В XV-XVI вв. биржи возникали в местах появления мануфактур в Италии и Голландии как проявление необходимости в развитии внешней торговли при операциях с крупными партиями товаров. По образу Антверпенской биржи были созданы Лионская (1545), Лондонская Королевская (1566) и другие биржи, которые были в основном товарными и вексельными.

В начале XVII в. наиболее важную роль в мире играла биржа в Амстердаме (1602), которая одновременно являлась товарной и фондовой. Здесь впервые появились срочные сделки, а техника биржевых операций достигла довольно высокого уровня. На этой бирже котировались не только облигации государственных займов Голландии, Англии, Португалии, Испании, но и акции голландских и британских ост-индских, а позднее и вест-индских торговых компаний.

В США товарные рынки существуют с 1752 г.; первоначально на них шла торговля товарами местного производства: продуктами домашнего изготовления, текстильными изделиями, шкурами и кожами, металлами и лесоматериалами.

Промышленный переворот в Европе способствовал росту производства однотипных, стандартных товаров. Потребовалось огромное количество однородного сырья определенного качества, производителям также нужно было менять систему сбыта: резкое увеличение производительности привело к возможности насыщения рынка, возникли и другие проблемы, связанные с технологическим скачком. Биржа стала именно тем, что требовалось изменяющейся экономике в новой ситуации: местом, где поставщики сырья (готового товара) могли продать (купить) необходимое количество товара определенного качества в нужный момент времени без необходимости везти всю партию к месту заключения сделки (так называемые forward transactions). Стали возможны предварительные сделки на поставку сырья, которое могло быть еще не произведено. Биржа стала биржей реального, но, как правило, еще не произведенного товара, что способствовало продвижению товара от производителя к потребителю с наименьшими издержками на транспортировку, хранение и т.д. Появление сделок с отдаленным сроком исполнения (сделки на срок), когда между их заключением и исполнением дало возможность получения прибыли на колебаниях цен. Спекуляция стала неотделимой частью биржевой торговли и явилась тем, что сразу резко отделило биржу от обычного оптового рынка.

По мере своего дальнейшего развития и совершенствования биржа реального товара, подстраиваясь под запросы экономики и в своей высшей форме приобрела такие отличительные черты, как совершение сделок на основе описания качества в отсутствие самого товара; возможность заключения сделок на основе лишь устного соглашения сторон; появление структуры для разрешения споров участников сделок — биржевого арбитража; встречные предложения продавцов и покупателей; торговля массовыми, однородными товарами, отдельные партии которого взаимозаменяемы; появилась возможность спекулировать на бирже. Эти черты, приобретенные биржей реального товара, послужили основой для появления и развития нового типа биржи — фьючерсной.

Дело в том, что быстрые темпы роста торгового оборота, возникновение мирового рынка затруднили ведение торговли на основе наличных партий товара, так как для торговли им требуются довольно значительные наличные финансовые средства, необходимо иметь систему транспортировки этого товара и т.д. Массовое производство требует уверенности не только в поставках сырья, цены которого подвержены значительным колебаниям, но и в получении прибыли на капитал, в том числе уже затраченный на выпуск продукции, находящейся в стадии реализации в товарной форме. Резкие колебания цен, заметно повышая риски, ограничивают уверенность в получении прибыли. В результате ведущую роль в биржевых операциях приобрели сделки на срок с реальным товаром, гарантировавшие предпринимателям поставку товара требуемого качества в нужный срок по ценам, обеспечивавшим возможность получения прибыли, т.е. фьючерсные сделки.

Первые фьючерсные рынки появились в XIX веке. Во второй его половине в Чикаго была создана первая в мире фьючерсная биржа зерна. Фьючерсная биржа сочетает в себе как функции, которые были присущи и всем предыдущим типам бирж, так и ряд новых, обособляющих ее в новый тип. Отличительными признаками фьючерсной торговли являются:

своеобразный характер совершаемой сделки, т. к. она является совокупностью двух обязательство: продать и купить определенный товар в определенный срок по определенной цене (соответственно для одной и для другой сторон в сделке);

возможность прекращения сделки любой из сторон не разрывом договора, а лишь заключением другой сделки с противоположной позиции;

унификация условий в контракте (место, товар). Частично изменяемым параметром является время поставки. Свободной от ограничений остается лишь цена (т. к. она определяется еще в момент заключения сделки). Все остальные условия контракта являются жестко фиксированными и от воли сторон не зависят;

обезличенность сделок и возможность замены контрагентов по ним (в силу унификации товаров), так как все сделки заключаются не между конкретным покупателем или продавцом, а между ними и расчетной (клиринговой) палатой биржи, которая служит гарантом выполнения обязательств по контрактам;

преимущественно косвенная связь с рынком реального товара (сделки совершаются без его присутствия, и о нем можно вообще не вспоминать до момента исполнения контракта (фактически лишь 2-3% всех фьючерсных сделок завершается поставкой товара), занимаясь игрой на курсах.

В России первая официальная биржа была открыта в Петербурге в 1703 г., однако большого значения она не приобрела, как и многие из нововведений, вводимых Петром I насильно: купцы просто игнорировали ее. В результате в 1723 году государю пришлось «приневолить» купцов к посещению этого учреждения. Таким образом, инициатива создания биржи в России принадлежала не купцам, а государству. Создание же Московской биржи связано с декретом Екатерины II «Об утверждении плана построения Гостиного двора с биржей при нем», подписанного императрицей в 1789 году. Однако практическая деятельность Московской биржи, которая была расположена на Ильинке, началась лишь после войны 1812 года. В числе первых российских бирж была и Одесская, основанная в 1796 году.

Заметное развитие биржевого движения в России произошло в 30-40-х прошлого столетия, когда рост фабрично-заводских и кустарных предприятий стимулировал расширение торгово-рыночных отношений. В эти годы возникли биржи в Кремчуге, Рыбинске, Нижнем Новгороде и других торговых центрах России.

Основным периодом утверждения биржевой деятельности в России были 60-70-е годы, что непосредственно было связано со всплеском экономического подъема в стране в связи с реформами 1861 года, в это время биржи возникли практически во всех крупных городах России.

Вся деятельность биржевых учреждений регламентировалась положениями Устава. В нем строго определялась процедура, условия и правила заключения сделок, права и обязанности участников.

К 1914 году уже действовало 115 бирж, где осуществлялась торговля как товарами, так и ценными бумагами. Члены биржевых комитетов принимали участие не только в работе самих бирж, но и занимались изучением экономического положения в стране и за границей, работали в госсовете с целью разработки экономической стратегии страны.

В начале Первой мировой войны официально биржи были закрыты. Затем декретом СНК от 23 декабря 1917 г. операции с ценными бумагами были запрещены, а декрет ВЦИК от 21 января 1918 г. аннулировал облигации государственных займов, выпущенных царским правительством.

После революции биржевая деятельность была восстановлена в начале 20-х годов. Были разрешены фондовые отделы бирж и фондовые биржи. В фондовых отделах проводились операции с иностранной валютой, банкнотами Госбанка, государственными ценными бумагами, а также с акциями и паями обществ, учрежденных в установленном законом порядке. Фондовые отделы находились в ведении Наркомфина. Общее количество бирж в СССР в 20-е годы достигало 100. Основную роль играла Московская товарная биржа, где имелись фондовый и товарный отделы. Товарный отдел имел следующие секции: сырьевую, хлебопродуктовую, текстильную, строительную, металлическую и электротехническую, химическую, лесную. На биржах 20-х годов создавались товарные музеи, где экспонировались образцы товаров. Однако в конце 20-х годов восстановленный биржевой механизм был ликвидирован (устанавливавшейся командно-плановой системе не требовался свободный рынок для установления цен, спроса и предложения).

На протяжении многих лет в мире складывались специализированные биржи, на которых совершались сделки одного типа с одним / несколькими (немногими) видами товаров.

В настоящее время в США насчитывается 13 крупнейших фьючерсных бирж. Биржи, расположенные в Чикаго, торгуют зерновыми и масличными, живым скотом, индексами ценных бумаг. В Канзас-Сити — зерновыми и индексами ценных бумаг. В Миннеаполисе — зерновыми.

Крупный центр международной торговли находится в Великобритании. Лондонская нефтяная биржа вместе с Нью-Йоркской товарной биржей занимают ведущие позиции в мировой торговле нефтяными контрактами. На них котируются только определенные сорта нефти высокого качества. Лондонская опционная и фьючерсная биржа специализируется на какао-бобах, кофе, сахаре, каучуке, а Лондонская биржа металлов — на торговле цветными металлами.

В последнее время стали возникать товарные биржи и в развивающихся странах. Среди них наиболее значительные — Восточно-индийская биржа джута и дерюги в Калькутте и Индонезийская товарная биржа в Джакарте, торгующая каучуком.

После ликвидации в конце НЭП’а вновь в России биржи появились только в начале 90-х годов. В 1990 году открылись три биржи: МТБ (Московская товарная биржа), зарегистрированная первой (19 мая 1990), РТСБ (Российская товарно-сырьевая биржа), МТБС (Московская товарная биржа стройматериалов). В скором времени в России уже насчитывались сотни бирж различной специализации, появились даже такие специфичные биржи, как биржи труда.

В настоящее время российские биржи уже оказывают довольно значительное влияние на внутренне экономическое положение в стране, хотя до признания их международного статуса еще далеко. Этому мешают общая нестабильность как экономической, так и политической ситуации в России (дело в том, что до сих пор вследствие недостаточной кредитоспособности внутренних инвесторов положение на ведущих биржах страны определяют иностранцы, капиталы которых все еще не идут ни в какое сравнение с капиталами отечественных финансовых компаний).

Выбор редакции:  Отзыв о BiFoBroker
Эти брокеры бинарных опционов дают бонусы за регистрацию счета:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место в рейтинге! Самый прибыльный, честный и надежный брокер бинарных опционов!
    Бесплатное обучение и демо-счет на любую валюту!
    Заберите свой денежный бонус за регистрацию:

Добавить комментарий